Второй вопрос, который нам надо выяснить для содержательного анализа нашей комплексной системы показателей, сводится к тому, чем определяется рыночная стоимость компаний. Для наглядности мы сравним два подхода к стоимостной оценке: модель дисконтированного денежного потока и модель мультипликатора прибыли. Сразу отметим, что первая дает более осмысленную и достоверную картину стоимости. Как мы покажем в следующей главе «Деньги - всему голова», поведение рынка вполне согласуется с этой концепцией. Read more…
Метки:
ВОПЛОЩЕНИЕ,
Долговечной,
формула
Связанные записи
Wal-Mart создает больше стоимости, потому и коэффициент рыночная стоимость/капитал у нее выше. Тем не менее компания не сумела превзойти рыночные ожидания, ибо ее «бегущая дорожка» уже была разогнана до невозможности. Sears создает не так много стоимости, о чем свидетельствует и более низкий коэффициент рыночная стоимость/капитал. Но, проведя реструктуризацию, компания смогла превзойти рыночные ожидания. До тех пор ее «бегущая дорожка» двигалась медленно, и ее удалось ускорить. В обшем можно сказать, что за эти пять лет обе компании потрудились на славу, если учитывать разные стартовые условия.
Сочетание TRS с коэффициентом рыночная стоимость/капитал высвечивает любопытную картину результативности компании, особенно когда для исследования берется перио Read more…
Метки:
ВОПЛОЩЕНИЕ,
Долговечной,
формула
Связанные записи
Автор
admin категория
Новости
Альтернативный рыночный критерий результативности компании — рыночная добавленная стоимость (MVA) - уверенно набирает популярность, особенно после того как консультационная фирма Stern Stewart стала публиковать в журнале «Fortune» и в других финансовых изданиях по всему миру свои рейтинги компании по MVA. Рыночная добавленная стоимость вычисляется как разность между рыночной стоимостью компании (ее долга и гобеганного каглггала) и величиной инвестированного капитала. Коэффициент рыночная стоимость/капитал - вариация показателя рыночной добавленной стоимости, но только не в абсолютном (денежном), а в относительном выражении — определяется делением рыночн Read more…
Метки:
ВОПЛОЩЕНИЕ,
Долговечной,
стоимость
Связанные записи
