На примере Фреда из главы 3 мы видели, каким образом компании создают стоимость и как эту стоимость можно измерить. В реальной жизни на менеджеров обрушивается лавина советов и предложений по поводу того, какими параметрами следует измерять стоимость: TRS (общая доходность для акционеров), DCF (дисконтированный денежный поток), ЕР (экономическая прибыль)1, EVÁ™ (экономическая добавленная стоимость), CFROI (рентабельность, или доходность, инвестиций, исчисленная по денежному потоку), ROIC (рентабельность инвестированного капитала), EPS (прибыль на акцию), норма прибыли и прочее, и прочее Read more…
Метки:
измерения,
перестройки,
УПРАВЛЕНИЕ
Связанные записи
Управление персоналом выполняет две функции, обязательные для осуществления стоимости. Первая — побудить менеджеров мыслить как собственники; для этого вознаграждение менеджеров должно быть напрямую увязано с их действиями, способствующими общей задаче создания стоимости для акционеров. Вторая — привлечь и сохранить в компании талантливых работников, заинтересовав их соответствующей системой поощрений. Эта функция приобретает особое значение в современной экономике, все сильнее зависящей от знаний, где управленческая способность сама по себе становится важным источником стоимости. Итак, компаниям необходим процесс, направляющий поведение отдельных работников в русло Read more…
Метки:
перестройки,
УПРАВЛЕНИЕ,
экономия
Связанные записи
Автор
admin категория
Распознавание
Группа Ральфа проанализировала стоимость ЕС с учетом самых разных факторов, в результате чего были созданы все необходимые предпосылки для разработки полномасштабного плана структурной перестройки компании. Как показано в таблице 2.5, группа наметила последовательную схему конкретных действий, которые Ральф и его менеджеры могли Read more…
Метки:
перестройки,
показатели,
предприятий
Связанные записи
Помимо всего прочего Ральф поручил своему финансовому директору основательно изучить финансовую структуру EG и разработать активный план, позволяющий воспользоваться налоговыми преимуществами долгового финансирования. До сих пор EG старалась поддерживать свой кредитный рейтинг на уровне ЛА по классификации агентства Standard & Poor (S&P); ей нравилось считать себя компанией высокого инвестиционного класса. Однако Ральф знал, что многие фирмы отягощены намного более крупными долгами и при этом прекрасно себя чувствуют. В сущности, блестящие показатели этих фирм объясняются как раз тем, что их менеджеры больше озабочены созданием дополнительных денежных потоков, более критично оценивают свои инвестиционные потребности и так называемые постоянные издержки.
ЕС имела обильные и устойчивые денежные потоки, способные выдержать гораздо более крупную задолженность. Consumerco, генерировавшая основную массу денежных средств, сохраняла устойчивость даже в периоды спада деловой активности. Ральф понимал, что ему не требуется слишком большой финансовый резерв, учитывая относительную зрелость основного бизнеса EG и его ограниченную потребность в капитале. Он был также уверен в том,что EG сумеет получить доступ к необходимым источникам финансирования, когда возникнет нужда в крупном расширении или поглощении, если это будет экономически оправданно. Иначе это были бы бессмысленные инвестиции.
Согласно расчетам финансового директора EG, корпорация в самом деле способна принять на себя значительно большую долговую нагрузку — в зависимости от того, какое покрытие процента готов поддерживать Ральф. А по мере улучшения финансовых показателей предприятия EG могли бы без напряжения вынести eme большее долговое бремя. Ральф прикинул, что в следующие шесть месяцев EG в состоянии осилить как минимум 500 млн дол. нового долга и использовать полученные срелства для выкупа своих акций или выплаты специальных дивидендов. Этот долг позволит EG повысить налоговую эффективность своей структуры капитала, что добавит акционерам корпорации около 200 млн дол. приведенной стоимости (при условии, что комбинированная предельная ставка федерального налога и налога штата составляет примерно 40%).
Метки:
конструирования,
перестройки,
предприятий
Связанные записи
И наконец, Ральф подытожил собранные его группой данные о том, какой стоимостью обладают структурные подразделения ЕС для стратегических покупателей — потенциальных владельцев, а юсобных осуществить необходимые улучшения для наращивания стоимости предприятий. Из этого анализа со всей очевидностью следовало, что Сопвитегсо, самое крупное подразделение ЕС, могло бы стоить гораздо дороже в руках другого владельца — даже после гого, как Ральф достигнет намеченного уровня потенциальной стоимости. Стратегический покупатель мог бы найти для себя несколько источников повышения стоимости Сопзитегсо. Прежде всего это те самые возможности улучшить показатели роста и прибыльности, которые группа Ральфа уже выявила Ральф прекрасно понимал, что эти возможности очевидны для любого потенциального покупателя, анализирующего деятельность Соп5итегсо даже по опубликованным, открытым данным. Не менее важным источнико Read more…
Метки:
конструирования,
перестройки,
экономия
Связанные записи
