Группа Ральфа решила исследовать внешнюю стоимость каждого предприятия ЕС в четырех разных сценариях развития событий: (1) продажа стратегическому покупателю (другой компании, способной реализовать оперативные и стратегические преимущества синергии); (2) выделение в самостоятельную компанию, или обособление; (3) выкуп за счет займа менеджерами или третьей стороной; (4) ликвидация.
Группа начала с самых простых стоимостных оценок: за сколько продавались бы акции предприятий ЕС на рынке, будь они самостоятельными фирмами. Для этого группа выяс Read more…
Метки:
ЕС,
обмен,
перспективы
Связанные записи
В конце концов Ральф пришел к выводу, что потенциальная внутренняя стоимость предприятий ЕС составляет по меньшей мере 3,6 млрд дол., что на 50% выше ее текущей рыночной стоимости (см. табл. 2.3). И это не считая дополнительной стоимости, которую можно извлечь из продажи отдельных предприятий ЕС владельцам, способным распорядиться ими лучше (такой исход мог ожидать, например, сравнительно малопривлекательный бизнес Рооасо). Read more…
Метки:
ЕС,
компанию,
обмен
Связанные записи
В первую же неделю пребывания в должности генерального директора Ральф начал осуществлять проект по оиенке возможностей структурной перестройки внутри ЕС Ему хотелось как можно быстрее принять меры, которые увеличили бы стоимость для акционеров и убедили рынок н том, что ЕС стоит дороже ее текущей рыночной пены
Для реализации этого проекта он создал рабочую группу, кула вошли он сам как председатель, финансовый директор ЕС и главы подразделений Аналитики и» финансового аппарата выполняли вспомогательные функции, подготавливая все необходимые материалы для оценки стоимости, а руководитель каждой бизнес-единицы отвечал за своевременное выполнение соответствующей работы на его предприятии Члены группы встречались дважды в неделю, чтобы подвести промежуточные итоги, сделать выволы и, самое главное, поддержать заданный темп работы Ральф надеялся, что этот проект уже через шесть—восемь недель позволит сформулировать выполнимые рекомендации для дальнейших действий
Ральф долго и напряженно размышлял о том, не лучше ли ради сохранения конфиденциальности и ускорения процесса подводить итоги в более узком составе, чтобы на совещаниях присутствовали только он сам, финансовый директор да несколько финансовых аналитиков Но он отверг этот вариант по нескольким причинам Во-первых, он рассчитывал опереться на здравое суждение своих директоров, которым известна вся подноготная их предприятий лучше, чем кому бы то ни было Во-вторых, Ральф хотел с самого начала вовлечь их в процесс, поскольку им отводилась ключевая роль в совершенствовании бизнеса и это нужно было довести до их разумения Наконец, Ральф хотел, чтобы они на собственном опыте постигали новые принципы работы, ибо планировал отныне ежегодно проводить такого рода «разбор полетов»
6 рамках обшей аналитической схемы Ральф намеревался исследовать стоимость имеющихся у ЕС предприятий по шести параметрам, которые он представил себе в виде гексаграммы структурной перестройки (см рис 2 2) Отправной точкой анализа с помошью гексаграммы должно было стать доскональное изучение текущей рыночной стоимости ЕС Затем группе надлежало оценить стоимость предприятий ЕС «как она есть» (т. е в нынешнем состоянии), их потенциальную стоимость вследствие внутренних улучшений; внешнюю «продажную» стоимость предприятий, перспективы роста и возможности нарашивания стоимости посредством финансового конструирования. Все эти оценки затем следовало соотнести со стоимостью ЕС на фондовом рынке, дабы оценить потенциальную выгоду для акционеров от всеобъемлющей реструктуризации ЕС Такое сравнение позволило бы также выявить разрыв между инвесторами и менеджерами ЕС в восприятии будущих перспектив бизнеса По завершении анализа у Ральфа и его команды должно было сложиться целостное, подкрепленное фактами понимание того, в каком состоянии находится деловой портфель корпорации и какими возможностями наращивания стоимости она располагает
Оценка текущей рыночной стоимости
Первое, что сделал Ральф, — рассмотрел деятельность ЕС с точки зрения акционеров Он уже знал, что в последнее время ЕС не особенно хорошо работала на своих акционеров и ее доходы от основной деятельности оказались не такими высокими, как надеялись инвесторы. Но Ральфу хотелось получить более систематизированное представление о рыночных перспективах корпорации, поэтому его команда принялась анализировать положение ЕС на фондовом рынке, ее исходное финансовое состояние, успехи в создании и инвестировании денежного потока, подспудные выводы рынка относительно результатов ее будущей деятельности.
Метки:
ЕС,
результаты,
удивлен
Связанные записи
В 1998 г. обьем продаж Ев чуть превысил 3,5 млрд дол. Компания занималась главным образом тремя видами бизнеса — производством товаров массового потребления, общественным питанием и производством мебели — и соответственно имела три подразделения- СопБитегсо, Яооско и \л/ооо1со.
Соп$итегсо специализировалась на производстве потребительских товаров и продавала их напрямую продовольственным магазинам и аптекам по всей территории США. Компания имела преобладающую долю (более 40%) на рынках большинства товаров своего ассортимента, Read more…
Метки:
ЕС,
результаты,
СопБитегсо
Связанные записи
