Группа Ральфа проанализировала стоимость ЕС с учетом самых разных факторов, в результате чего были созданы все необходимые предпосылки для разработки полномасштабного плана структурной перестройки компании. Как показано в таблице 2.5, группа наметила последовательную схему конкретных действий, которые Ральф и его менеджеры могли Read more…
Метки:
перестройки,
показатели,
предприятий
Связанные записи
И наконец, Ральф подытожил собранные его группой данные о том, какой стоимостью обладают структурные подразделения ЕС для стратегических покупателей — потенциальных владельцев, а юсобных осуществить необходимые улучшения для наращивания стоимости предприятий. Из этого анализа со всей очевидностью следовало, что Сопвитегсо, самое крупное подразделение ЕС, могло бы стоить гораздо дороже в руках другого владельца — даже после гого, как Ральф достигнет намеченного уровня потенциальной стоимости. Стратегический покупатель мог бы найти для себя несколько источников повышения стоимости Сопзитегсо. Прежде всего это те самые возможности улучшить показатели роста и прибыльности, которые группа Ральфа уже выявила Ральф прекрасно понимал, что эти возможности очевидны для любого потенциального покупателя, анализирующего деятельность Соп5итегсо даже по опубликованным, открытым данным. Не менее важным источнико Read more…
Метки:
конструирования,
перестройки,
экономия
Связанные записи
Группа Ральфа решила исследовать внешнюю стоимость каждого предприятия ЕС в четырех разных сценариях развития событий: (1) продажа стратегическому покупателю (другой компании, способной реализовать оперативные и стратегические преимущества синергии); (2) выделение в самостоятельную компанию, или обособление; (3) выкуп за счет займа менеджерами или третьей стороной; (4) ликвидация.
Группа начала с самых простых стоимостных оценок: за сколько продавались бы акции предприятий ЕС на рынке, будь они самостоятельными фирмами. Для этого группа выяс Read more…
Метки:
ЕС,
обмен,
перспективы
Связанные записи
В конце концов Ральф пришел к выводу, что потенциальная внутренняя стоимость предприятий ЕС составляет по меньшей мере 3,6 млрд дол., что на 50% выше ее текущей рыночной стоимости (см. табл. 2.3). И это не считая дополнительной стоимости, которую можно извлечь из продажи отдельных предприятий ЕС владельцам, способным распорядиться ими лучше (такой исход мог ожидать, например, сравнительно малопривлекательный бизнес Рооасо). Read more…
Метки:
ЕС,
компанию,
обмен
Связанные записи
Группа Ральфа пришла к выводу, что краткосрочное увеличение этих расходов повлечет за собой существенный прирост объема продаж уже имеющихся продуктов, а также позволит компании внедрить на рынок новые высокоприбыльные продукты
• Несмотря на лидирующие позиции Сопвишегсо в своих сегментах рынка, ее иены отставали от иен менее популярных торговых марок. Исследования группы показали, что иены на Read more…
В записи нет меток.
Связанные записи
Установив стоимость ЕС «как она есть» (в нынешнем состоянии), команда Ральфа попыталась определить, сколько могло бы стоить каждое предприятие при более агрессивных планах и стратегиях. Первым делом группа выявила ключевые факторы стоимости каждого предприятия. Менеджеры прикинули,клк при прочих равных условиях гтоплияют на стоимость предприятий увеличение продаж на 1%. повышение нормы прибыли на 1 процентный пункт и сокращение капиталоемкости. Результаты такого анализа, показанные на рисунке 2.7, говорят а юм, чго каждому предприятию присуши свои кл.очевые факторы стоимости, 1″оог1со оказалась Read more…
Метки:
компанию,
Ральфа,
стоимость
Связанные записи
Кроме того, Ральф с интересом отметил, какие изменения стоимости отдельных предприятий следуют из их планов. Например, согласно плану СопБитегсо, ее стоимость должна возрасти примерно на 20%, что несомненно оказало бы сильное влияние на всю ЕС, хотя бы из-за крупного размера Сопзитегсо. С другой стороны, стоимость Роос!со фактически должна снизиться, несмотря на предусмотренное планом значительное увеличение числа торговых точек, а также совокупного обьема продаж и прибылей. Для Ральфа это могло означать только одно: рентабельность инвестиций в этот бизнес слишком низка. Менеджеров РооНсо Read more…
Метки:
Ральфа,
стоимость,
существенно
Связанные записи
В качестве следующего шага группа Ральфа приступила к оценке стоимости каждой составляющей бизнес-портфеля Ев на основании прогнозируемых будущих денежных потоков С этой целью группа построила модели движения денежных средств для каждого предприятия, а затем принялась собирать вводные данные для прогнозов. Многие нужные сведения — в частности, ожидаемые темпы роста продаж, норма прибыли, потребность в оборотных средствах и капиталовложениях и т. д. — содержались в бизнес-планах самих подразделений Тем временем финансисты компании занялись оценкой затрат на привлечение капитала для Read more…
Метки:
данные,
стоимость,
существенно
Связанные записи
Дабы окончательно удостовериться в своих выводах и понять, насколько они согласуются с той оценкой, которую дает ЕС фондовый рынок, Ральф потратил целый день на чтение всех отчетов о его компании, написанных за последнее время фондовыми аналитиками. Затем он посетил нескольких ведущих аналитиков, наблюдавших за акциями ЕС, чтобы узнать их мнение об истинном положении компании. Он был удивлен тем, как благосклонно к нему отнеслись. По всей видимости, прежний генеральный директор не особенно жаловал фондовых аналитиков. Он ни разу не беседовал с ними один на один, чтобы понять их точку зрения Когда же он все-таки встречался с ними, то лишь затем, чтобы растолковать, поче Read more…
Метки:
данные,
существенно,
удивлен
Связанные записи
Все, что Ральф узнал из этого анализа, повергло его в глубочайшее уныние — и на многое открыло глаза. Доходность, которую ЕС давала своим инвесторам, на самом деле оказалась не только ниже рыночной в целом, но и ниже доходности в произвольной выборке сопоставимых компаний (см. рис. 2.3). Результаты сравнения ЕС с ее деловыми «коллегами» огорчили Ральфа, но не удивили: по текущей стоимости его компания отставала от других даже в относительном выражении — в сопоставлении с балансовой стоимостью инвестированного капитала (см. рис. 2.4). Read more…
Метки:
данные,
поглощений,
удивлен
Связанные записи
